央行连发四项增量政策
9月29日央行宣布四项结构性货币政策：PSL一年期利率下调至1.5%并纳入"六张网"支持范围，科技创新再贷款额度增加2000亿元、支持比例提至100%，支农支小再贷款增加5000亿元（其中民营企业再贷款增3000亿元）。
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头条 · 中国
国常会：加大宏观政策逆周期调节力度
9月28日国务院常务会议决定"存量与增量政策并举"推动经济增长，加快债券发行和重大工程项目建设，并研究房地产、就业促进等新增量举措。
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中国
01 / 07 · 5 条房贷贴息新政10月1日起实施，这些人优先受益
中央财政自10月1日起对符合条件的首套房购买者实施贴息1个百分点、期限不超过5年、单户贷款规模上限100万元的贴息政策，覆盖面积120平方米以下、总价不超150万元的首套住房，中小三四线城市刚需群体最直接受益。
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第48届世界技能大赛，中国代表团居金牌榜首位
中国代表团在第48届世界技能大赛64个项目中共获41枚金牌，第五次位居金牌榜和团体总分世界第一，其中数控铣项目实现六连冠、砌筑项目五连冠。
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美国与加拿大
02 / 07 · 6 条特朗普案前特别检察官杰克·史密斯参议院作证：调查"排除合理怀疑"证明特朗普涉严重罪行
9月29日，前联邦特别检察官杰克·史密斯在参议院司法委员会听证会上作证，称其对2021年1月6日国会山骚乱的调查已"排除合理怀疑"地证明特朗普从事了"严重犯罪"，共和党参议员约翰·肯尼迪当场斥责其证词。
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FBI遭黑客组织ShinyHunters入侵，全体雇员数据或被窃取
黑客组织ShinyHunters约一周前攻破了FBI一个求职者信息门户，窃取了社会安全号码、紧急联系人及住址等敏感信息，波及负责中国、俄罗斯等事务的敏感部门人员，FBI目前按"全体雇员数据均已泄露"的最坏情况处置。
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大法官阿利托因持有石油股遭质疑，宣布回避重大气候变化案
美国最高法院大法官塞缪尔·阿利托9月28日宣布回避博尔德市诉森科能源（Suncor）气候变化案的审理，此前他因持有石油相关股票而受到外界对其潜在利益冲突的质疑。
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美国参议院以77票对22票通过《保护大学体育法案》
美国参议院9月28日以77比22的压倒性票数通过《保护大学体育法案》，旨在为大学体育的名利权（NIL）等问题建立全国统一规则，法案能否在众议院通过仍存不确定性。
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壳牌斥资230亿美元将加拿大LNG项目产能翻倍，卡尼称"历史性投资"
壳牌公司9月29日作出最终投资决定，将斥资约230亿美元把不列颠哥伦比亚省基蒂马特的LNG Canada项目产能翻倍至每年2800万吨，加拿大总理马克·卡尼称此举为加拿大能源领域的"历史性投资"。
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美国对加拿大摩托车、多数酒类实施进口禁令，贸易战反制措施生效
美国9月29日正式对加拿大制造的摩托车及大部分酒类产品实施进口限制，作为美加贸易争端中的反制措施，标志着两国贸易摩擦进一步升级。
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全球
03 / 07 · 6 条以色列定居者纵火焚烧约旦河西岸村庄民宅
9月29日，以色列定居者袭击约旦河西岸纳布卢斯以南的贾卢德村，纵火焚烧塔巴西家族两处住宅；此前该家族刚因法院裁决结束近两个月的被迫流离失所，随后以军又将其重新强制驱离。
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缅甸军方空袭若开邦市场致至少33人死亡
9月28日，缅甸军方战机向若开邦皎漂镇一处主要批发市场投掷两枚炸弹，造成至少33人死亡、36人受伤，若开军证实了这起针对平民聚集地的袭击。
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俄罗斯持续空袭基辅，科学院大楼遇袭致2人死亡
9月29日，俄罗斯对基辅及第聂伯罗、扎波罗热等地发动新一轮导弹和无人机袭击，乌克兰国家科学院大楼被击中造成2人死亡，全国范围内袭击共致9人以上死亡、80多人受伤。
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伊朗外长纽约会晤卡塔尔斡旋方，美伊就霍尔木兹海峡僵局展开磋商
伊朗外长阿拉格奇9月29日在纽约与卡塔尔斡旋人员会面，就重新开放霍尔木兹海峡的方案寻求解决办法，但美方此前已拒绝伊朗提出的解除制裁换取通航条件，海峡仍处于关闭状态，国际油价已升至每桶100美元以上。
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菲律宾数万司机罢工抗议油价飞涨
受中东局势影响，菲律宾燃油价格大幅上涨，9月29日起至少7万名非正规公共交通司机及运营商发起为期两天的罢工，要求政府将油价降至冲突前水平，马尼拉和比科尔地区爆发多场集会。
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阿根廷米莱就福克兰群岛石油项目威胁对英采取法律行动
阿根廷总统米莱9月29日向英国发出两周最后通牒，要求停止福克兰群岛附近由以色列Navitas公司与英国Rockhopper公司联合运营的"海狮"石油项目，否则将诉诸国际海事法庭，指责该项目是"非法掠夺"阿根廷资源。
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市场
04 / 07 · 3 条美债收益率飙升拖累美股三大指数集体收跌，英伟达逆势上涨
9月28日（周一）美股三大指数集体下跌：道琼斯指数跌347点，跌幅0.67%；标普500指数跌0.77%；纳斯达克综合指数跌0.92%。主因是10年期美债收益率攀升至5.2%以上、30年期突破5.5%，均处多年高位，压制风险资产估值。"科技七巨头"多数下跌：Meta重挫4.79%、特斯拉跌3.94%，但英伟达逆势上涨1.68%，因公司宣布追加1500亿美元股票回购（累计授权达2350亿美元）。投资启示：美债收益率飙升是当前压制美股估值的核心变量，投资者应关注长端利率走势对成长股（尤其高估值AI股）的压力，英伟达大规模回购则显示龙头公司现金流仍具韧性，可作为板块内结构性配置参考。
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中国1-8月规上工业企业利润同比增长15.7%
国家统计局9月28日发布数据，2026年1-8月全国规模以上工业企业利润总额52719.8亿元，同比增长15.7%；其中8月当月利润同比增长4.2%。分行业看，采矿业利润增长35.1%，制造业增长17.4%；计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.1倍，有色金属冶炼加工业增长82.9%，煤炭开采业增长51.6%。投资启示：工业企业利润增速持续处于较快区间，电子制造、有色金属等高景气行业盈利改善明显，可关注电子信息、有色资源等板块的盈利驱动型投资机会。
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AMD斥资82亿美元收购李飞飞创立的World Labs，加码AI世界模型竞赛
9月29日消息，AMD宣布以全股票交易方式收购AI初创公司World Labs，交易金额82亿美元，为AMD史上第二大收购。World Labs由"AI教母"李飞飞创立，主攻空间智能模型，可根据文本、图像和视频生成、重建并模拟可交互的三维环境。交易完成后，李飞飞将出任AMD执行副总裁兼首席科学官，直接向CEO苏姿丰汇报，交易预计2026年底完成，尚待监管批准。投资启示：芯片巨头通过收购AI模型研发能力向"全栈AI"布局延伸，显示AI竞争正从算力芯片向世界模型、具身智能等上游研发环节扩展，投资者可关注AMD在物理AI、机器人仿真赛道的长期战略价值重估，以及英伟达生态护城河是否面临实质挑战。
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下一章特刊创投观察
本期创投观察覆盖 9 月 25 日之后到今天（9 月 29 日）这几天。这几天最大的一笔交易是并购：AMD 以 82 亿美元收购李飞飞的世界模型公司 World Labs；融资端最大的一笔不是传统创投轮，而是英国"新云"公司 Nscale 在赴美 IPO 前拿到的 33.6 亿美元可转换融资。软件端还有个人 AI 代理 Instinct 的 10 亿美元 C 轮（估值冲到 100 亿美元）、海事监控硬件公司 Quartermaster 的 1.4 亿美元 B 轮，以及保险经纪自动化公司 Outmarket 四个月内的第二轮融资。检索范围内没有找到可独立核实的机器人、生物医药大额交易，本期不勉强凑数。
AMD 82 亿美元收购李飞飞的世界模型公司 World Labs
公司做什么：World Labs 由李飞飞联合创立，做的是"世界模型"——让 AI 理解三维空间、物理规律和动态场景，而不只是处理文本和图片。首款产品 Marble 能从一张图片生成可交互的 3D 场景，用途包括娱乐内容制作和机器人训练用的仿真环境。
这块业务在行业里的位置：大模型竞赛主流集中在语言和多模态生成，World Labs 押注的是"空间智能"这条支线——AI 要能理解物理世界、生成可供机器人训练的仿真环境，而不是聊天问答。这条赛道上英伟达、Yann LeCun 的 AMI Labs、谷歌的 Project Genie 都在做类似的事，World Labs 的差异化在于更早把技术产品化给娱乐和机器人客户用。
交易本身：收购价 82 亿美元，预计 2026 年底前完成交割，需通过监管审批；报道未披露现金与股票的具体拆分比例。
竞争对手：英伟达——被文中称为 AMD"长期对手"，已经开源了自己的世界模型 Cosmos，这也是 AMD 急于补上这块拼图的原因；Yann LeCun 的 AMI Labs——今年 3 月刚融资 10.3 亿美元、估值目标超过 50 亿美元，同做世界模型；谷歌 Project Genie——自家的 AI 世界生成器，目前仍是 DeepMind 内部项目而非独立公司。
前景：判断——AMD 买的不是现成收入，而是"懂物理世界的 AI 技术和人才"，目的是给自家芯片路线图找方向、卡位机器人这个潜在的未来算力大客户，正面追赶英伟达在世界模型上的先发优势。李飞飞自己的说法是"需要扩大规模、拓宽影响力、更贴近硬件"，也印证了这更像是技术和方向的收购，而非收入并表。能证伪这个判断的信号：如果一年后 AMD 的芯片路线图和机器人生态里看不到 World Labs 技术的具体落地（比如没有对应的芯片设计决策或机器人客户订单），说明这笔交易更多是防御性、叙事性的收购。
TechCrunch：AMD will acquire Fei-Fei Li's World Labs for $8.2 billion
英国"新云"公司 Nscale 赴美 IPO 前拿到 33.6 亿美元可转换融资
公司做什么：Nscale 是一家英国"新云"（neocloud）公司，专门为 AI 训练和推理建数据中心并出租算力，目前在挪威和美国西弗吉尼亚有大型数据中心园区在建，两年前从澳大利亚加密货币矿企 Arkon Energy 分拆而来。
这块业务在行业里的位置：切的是"AI 算力基础设施"这一段——和 CoreWeave、Applied Digital 一样，靠绑定一到两个超大 AI/云客户的长期算力合同把公司规模做起来，而不是像传统云厂商那样服务分散的中小客户。Nscale 迄今已签下累计 1030 亿美元的合同。
交易本身：33.6 亿美元可转换融资，其中 23.6 亿美元即时到账，英伟达追加的 10 亿美元预计 11 月中到位；领投方为对冲基金 Third Point，英伟达作为老股东跟投。公司已提交纽交所上市申请，目标募资 30 亿美元，预期估值 350 亿美元。
竞争对手：CoreWeave——同为 AI 新云，67% 的收入来自微软一家；Applied Digital——67% 收入来自甲骨文、另有 30% 来自 CoreWeave。这个行业几乎所有玩家都靠一到两个大客户撑起收入表。
前景：判断——这轮融资和即将到来的 IPO，本质是在给"客户集中度风险"打补丁。Nscale 1030 亿美元合同里约 85% 来自微软（438 亿美元，合同期至 2033 年）和 Anthropic（446 亿美元）两家，而 Anthropic 这笔合同附带"苛刻的里程碑条件"，对方有权中途退出；公司今年上半年营收从 1040 万美元猛增到 1.406 亿美元，但净亏损也从 3.69 亿美元扩大到 10.2 亿美元。能证伪乐观判断的信号：如果 Anthropic 真的触发退出条款，或者 IPO 定价大幅低于 350 亿美元目标，说明市场已经不认"新云"故事里能扛住的客户集中度风险。
TechCrunch：Ahead of US IPO, British AI neocloud Nscale secures $3.36B in convertible financing
TechCrunch：Nscale's IPO will test Wall Street's appetite for concentrated AI bets once again
个人 AI 代理 Instinct 一个月内估值翻两番，10 亿美元 C 轮冲到 100 亿美元
公司做什么：Instinct 是一款个人 AI 代理，能帮用户订餐厅、订机票、缴账单、退订阅、点外卖、做调研，还能用自己的电话号码替用户打电话预约（比如约不能在线预订的场所）。9 月新上线"可信联系人网络"，让用户的 AI 代理和朋友的 AI 代理互相协作办事。
这块业务在行业里的位置：切的是消费端"帮我把杂事办掉"的个人生活助理型 AI 代理，跟处理报销、客服等工作流的企业级 AI 代理不是一条线。今年 8 月才邀请制上线，随即病毒式走红。
交易本身：C 轮融资 10 亿美元，估值 100 亿美元，投资方包括红杉资本、Benchmark、Coatue；上一轮是 8 月的 3.5 亿美元融资（估值 25 亿美元），一个月内估值翻了两番。
竞争对手：Meta 的 Muse——功能类似且深度绑定 Instagram 私信、Facebook 群组、Marketplace 监控等 Meta 自有生态，9 月已升至美国 App Store 第二名；隐私优先的 Ollie——走差异化路线，主打"AI 处理你最私密的事务但不留数据"来抢用户信任。
前景：判断——Instinct 现在的估值主要靠病毒式增长故事支撑，产品同质化风险不低：它和 Meta 的 Muse 几乎同时上线"打电话"功能，说明短期护城河更多在获客速度而非技术壁垒，而 Muse 背靠 Meta 自带的 Instagram、Facebook 流量，已经是美国 App Store 第二名，大厂流量优势不可小觑。能证伪判断的信号：如果接下来 Instinct 能靠"可信联系人网络"这类社交裂变机制把留存率明显甩开 Muse，就说明这个赛道确实能撑起一家独立公司，而不会被大厂内卷吃掉。
TechCrunch：Viral AI agent Instinct raises $1B Series C at a $10B valuation
TechCrunch：Meta's AI agent Muse is now the No. 2 app in the US
海事监控硬件公司 Quartermaster 追加融资 1.4 亿美元
公司做什么：Quartermaster 做的是装在船只桅杆上的硬件 SmartMast，集成摄像头和电台，实时采集海况和船只动态数据（单套设备每天记录数十 GB），弥补传统船舶自动识别系统（AIS）的盲区，用于防碰撞、航道拥堵监测和海上救援。
这块业务在行业里的位置：切的是海事情报与监控这个细分，客户覆盖政府、航运公司和保险公司。目前已在 25 个国家部署超过 650 艘船、发货超过 800 台设备，正在推进整支船队级别的部署。
交易本身：B 轮融资 1.4 亿美元，领投方 Insight Partners，新进投资方 Overmatch Ventures，老股东 First Round Capital 跟投，另有 Stifel 提供 4000 万美元债务融资；今年 5 月刚完成 4300 万美元 A 轮。
竞争对手：Orca AI——同样把计算机视觉装上货轮，靠国防业务和 Starlink 合作在去年拿到 7250 万美元融资，走的是"自主航行辅助"路线；Windward——2015 年就在做船舶数据分析的老牌选手，技术路线更偏纯数据和 AIS 信号处理，而非 Quartermaster 这种硬件传感器直采路线。
前景：判断——CEO Neil Sobin 自己说"海事 AI 领域没什么先例可循"，这既是机会也是风险：海事监控数据传统上稀缺，Quartermaster 靠自建硬件网络抢先建立数据壁垒是聪明打法，但 650 艘船的覆盖率相对全球数万艘商船的规模仍然很小。能证伪判断的信号：如果 12 个月内它拿不到大型航运联盟或保险巨头的整队采购合同，只停留在单船零星部署，说明这套硬件路线的规模化速度跟不上预期。
TechCrunch：Exclusive: Ocean surveillance startup Quartermaster raises another $140M
保险经纪自动化公司 Outmarket 四个月内连融两轮
公司做什么：Outmarket 为保险经纪商提供 AI 自动化工具，处理 250 多种险种的投保申请表格、文件审核和保单评估，把经纪人从繁琐文书里解放出来去做客户服务。
这块业务在行业里的位置：切的是商业保险经纪的后台自动化——美国 95% 的保险仍靠人工经纪销售，流程高度手工化，Outmarket 想用 AI 替掉文书环节，而不是革掉经纪人这个角色。新产品上线 14 个月已被超过 300 家经纪机构使用，包括美国百强经纪商中的 25%。
交易本身：B 轮融资 3450 万美元，投后估值 3.55 亿美元，领投方 SignalFire，跟投方包括 Fika Ventures、Permanent Capital Ventures、TTV Capital、Dash Fund；今年 5 月才完成 1700 万美元 A 轮，四个月内连融两轮。
竞争对手：Fulcrum AI 和 Further AI，同做保险经纪自动化，报道未展开具体产品差异。
前景：判断——四个月内融两轮、估值冲到 3.55 亿美元,更多说明资本在追"AI 改造传统经纪"这类沉闷行业自动化故事,而不完全是 Outmarket 自身特别突出;300 家经纪机构、25% 的美国百强经纪商已经用上产品是不错的早期信号,但保险行业的客户粘性和监管合规壁垒都很高。能证伪乐观判断的信号:如果下一轮融资节奏明显放缓,或者头部经纪商流失,说明这波"AI 保险科技"追捧已经降温。
TechCrunch：Insuretech Outmarket raises $34.5M just months after prior round
其他值得一提的交易
- Modulate + 2500 万美元：语音智能分析平台再融资，用 100 多个小模型做深度伪造检测、AI 客服质检和合规执法，此前估值 1.7 亿美元。TechCrunch
趣闻与笑话
06 / 07 · 6 条旧金山百人海边"尖叫大会"释放压力
9月14日，逾百人聚集在旧金山Ocean Beach举行"对着大海怒吼"活动，还设有尖叫比赛，按音量、时长和风格评分，冠军以121.9分贝的成绩夺魁（世界纪录为129分贝），组织者称活动是为了释放房租、AI焦虑等各种压力。
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纽约女子生日当天后院突陷地洞
9月21日，纽约长岛Bohemia一名47岁女子生日当天在自家后院突然踩空跌入约2.4米深的地洞（疑似废弃水井），急救人员用梯子将她救出并在现场为她唱生日歌，她只受了轻伤。
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大温高尔夫球场遭"黑熊球童"光顾，直接叼走一整袋球杆
加拿大卑诗省大温哥华地区Pitt Meadows的Golden Eagle高尔夫球场近期屡有黑熊出没，7月中旬一头黑熊直接从球车上叼走整袋球杆扬长而去，另一头熊在旁"望风"，球杆最终是否追回不得而知。
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济南地铁"惊现黑豹"？虚惊一场竟是一只豹纹行李箱
国庆假期前夕，山东济南地铁内一名乘客携带的豹纹拉杆箱因过于逼真，一度被周围乘客误认成真豹子引发惊慌，视频在网络走红。济南地铁客服回应称，只要尺寸和重量符合规定，此类行李箱可以正常乘坐地铁。
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今日一则
虚构 · 非真实新闻国庆假期临近，同事问："高速免费你打算几点出发？"另一位答："打算掐点出发——掐着堵车最狠的那个点。"
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虚构 · 非真实新闻理财顾问问客户："最近美债收益率涨这么高，你紧张吗？"客户说："不紧张，我早就把钱都花在国庆机票上了，现在连本金都没有了。"
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07 / 07山行
这首小诗写深秋山行所见：石径蜿蜒直上寒山，白云缭绕处隐约可见人家，诗人却在傍晚时分为满山枫叶停车驻足，只因经霜的枫叶比二月春花还要艳红。全诗没有一字悲秋，反倒把萧瑟深秋写得热烈明媚，是唐诗里少见的"秋日胜春朝"式豁达。眼下正值国庆黄金周将至、各地筹备出行的时节，不妨学一学杜牧这份心境：与其赶路，不如像他一样，为沿途风景停一停车。
远上寒山石径斜，白云生处有人家。
停车坐爱枫林晚，霜叶红于二月花。